标签： #max 因子

MAX = 过去 21 日最大单日收益，量化了散户最爱的「彩票感」。本文把它从单一异象升级成月度再平衡的横截面因子：多低 MAX / 空高 MAX，验证因子净值、逐月 rank-IC 稳定性、与动量的二维冗余度，并指出 IC 频繁转负 / 卖空不可得 / 涨跌停 / 幸存者偏差四类真实陷阱(中阶)。