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同一篮子资产，装进封闭式基金就凭空打了八折——价格系统性低于净值（NAV），这个『封闭式基金折价之谜』困扰学界四十年。本文把折价率拆成两层含义：它既是市场情绪的干净代理（散户悲观时折价扩大），又是一条会均值回归的可交易信号。在 300 只基金的合成横截面上复现系统性折价分布（中位数约 −8%），用分组回测证明折价越深、未来收益越高（最深折价组年化超额 +14% vs 最浅组 +2%），并搭出一个折价均值回归的多空套利框架。诚实拆解：折价可以长期不收敛、清算催化剂才是真正的价差实现路径、A 股封基与 LOF/REITs 的制度差异让策略无法直接照搬（中阶）。

A 公司宣布以每股 100 元收购 B 公司，B 的股价却只涨到 92 元——留下的 8 元价差，就是并购套利者的猎物。这 8 元不是免费的：它是市场对『这笔交易可能黄掉』开出的风险定价。本文把并购套利拆成一个条件期望问题：收益 = 完成概率 × 收敛收益 −（1−完成概率）× 破裂损失，核心不是猜价差多大，而是估准完成概率、再把它写进仓位。用合成数据复现成功交易的价差收敛与失败交易的价格坍塌，画出完成概率驱动的盈亏平衡线，揭示这类策略『高胜率小赢 + 低频巨亏』的负偏收益分布，并证明按完成概率加权的仓位能显著平滑净值。诚实拆解：左尾风险、监管黑天鹅、A 股要约收购制度差异（中阶）。

母公司把一块业务分拆独立上市，本该是价值中性的公司行为，却系统性地在子公司股票上制造错误定价：指数基金无差别抛售、卖方无人覆盖、管理层动机重置。本文讲清分拆的机制与错误定价三大来源，并用可复现 Python 回测一个事件驱动策略，附市值分组与六大真实陷阱。

关键词正则抽事件有个死穴：它认得『回购』这个词，却认不出『拟以自有资金实施股份回购』里被拆开的实体，更分不清『茅台回购、格力增持』同一句里两家公司各自的动作。命名实体识别（NER）用 BIO 序列标注 + CRF 转移约束，把一条新闻切成『公司-事件-时间』三元组。本文从零讲清 BIO 标注、CRF 为什么能压掉非法标签路径，用合成金融语料对比正则法与序列标注的分类型 F1（公司 0.61 vs 0.90、事件 0.42 vs 0.83），并诚实指出中文分词、嵌套实体、事件归属三大真实陷阱，附完整 Python（中阶）。

并购套利赚的是『收购报价与目标现价之差』，但它本质是给交易失败概率定价。本文用 deal spread、隐含完成概率、双态收益和净年化收益，把这笔风险溢价算到每股、算到年化，并给出 Python 全流程。