标签： #低波动异象

CAPM 说高风险高收益，数据却说低风险高夏普。本文用 200 只股票、20 年月度数据复现低波动异象：低波动组年化 15.8%/Sharpe 1.06/回撤−13% 全面优于高波动组，CAPM 实际斜率仅 1.7% vs 理论 6.6%，附完整 Python（高阶）。