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σ=18% 不代表终值。相同总波动率的两只资产，下行偏度差异能砍掉几十年复利的 70%。本文给出好/坏波动率形式化分解，受控蒙特卡洛证明"坏波动率"在 5 年末复利把终点从 2.5× 砸到 0.30×，并给出 (μ, σ) → log 终值"财富地图"——三个可交易信号：上下行波动率比、滚动下行偏度、收益分布左尾 VaR。附完整 Python 与三张真实计算图。