把二十年的日收益按『它在当月的第几天』重新排队，会看到一个刺眼的规律：月末最后几个交易日到次月头两天（合称 TOM 窗口）的日均收益，是月中的几十倍——Ariel (1987) 和 Lakonishok-Smidt (1988) 记录的月末月初效应至今稳健。燃料是资金流的日历表：工资定投、养老金申购、机构窗口粉饰、被动基金月末再平衡，全都卡在日历翻页那几天入场。本文在植入月末月初正漂移的 20 年×252 日合成数据上完整复现：TOM 窗口只占 24% 的交易日却贡献 98.5% 的累计收益、两样本 t=4.24；只在这几天持有的策略年化 32.8%（Sharpe 2.24）碾压全程买入持有（Sharpe 0.54），而月中持有近乎白拿风险（年化 0.2%）。附逐年稳定性检验、窗口长度扫描、完整 Python 与四类真实陷阱（中阶）。