稳定币（USDT/USDC）的总供给，是加密市场里最接近「场外干火药」的观测变量——新铸的稳定币若不进场就是链上闲置的美元，一旦进场就变成买盘。本文用自洽合成路径构造约 4 年稳定币供给（20B→209B）与独立 BTC 路径，量化「稳定币供给增速 → 未来 30 日 BTC 收益」的领先性（前向回归斜率 t=11.45），并回测流动性择时：终值 9.93x vs 买入持有 8.11x，并诚实拆穿增发≠买盘、交易所铸币虚增、口径不一致、监管冲击、与价格同步而非领先、样本内过拟合六类真实陷阱（中阶）。