标签： #组合风险

单变量 GARCH 只解决了一半问题——真正的魔鬼藏在相关矩阵里。Engle(2002) 的 DCC-GARCH 用极少参数让相关矩阵随时间演化，把危机里的相关性飙升如实搬进组合协方差。从零实现并对比常数相关的风险低估。