永久组合 Harry Browne 配置：用四等分的「哑巴组合」穿越四种经济天气
60/40 在牛市很爽、崩盘很痛，因为风险几乎全压在股票上。Harry Browne 1987 年提出的永久组合(Permanent Portfolio)干脆不预测未来：股票/长债/黄金/现金各 25%，让繁荣、通缩、通胀、衰退四种天气里总有一类资产在赚钱。本文用合成宇宙算实：永久组合长期年化 4.63%(Sharpe 0.45)、最大回撤 −16.05%，远好于 60/40 的 3.82%(0.24)/−33.05%；四种环境里最差年化 4.07%，没有「死环境」。附完整 Python 与五类真实陷阱(中阶)。