标签： #盘中效应

权益溢价几乎全部来自隔夜段——这个被反复验证的 Stylized Fact，用对数收益的可加性就能拆干净。本文用 30 年合成日度数据，亲手走完隔夜/盘中拆解、三类净值、分布错位与星期效应，所有数字与配图由文末代码真实生成。