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北向资金流因子的诚实检验：1500日×300股面板模拟，20日累计净流入因子 Rank IC(5d)=0.68%、IR 1.84，五分组单调、多空费前年化 8.8%（Sharpe 1.68）——但 IC 五日内衰减完毕迫使日均换手 16%，单边 15bp 成本下费后年化 -15.3%，降频到 20 日调仓仍打不平。信号是真的，钱是赚不到的：北向流更适合做择时温度计与组合过滤器 - halo的技术博客