「我想买波动，但只想为价格在 90 到 112 之间时的波动付钱。」走廊方差互换（Corridor Variance Swap）就是这个定制需求的标准答案：结算时只累加价格处于走廊内那些交易日的平方收益，价格跑出走廊的日子方差表停摆。它不是营销噱头——Carr-Madan 静态复制框架下，标准方差互换等于按 1/K² 加权的全行权价期权条带，走廊方差互换恰好就是把这个条带截断在走廊内，复制端和产品端一一对应，定价依然 model-free。蒙特卡洛实测：标准走廊 [90,112] 的公允行权波动率 16.6% vs 全方差互换 19.7%，时间占比 77.7% 但方差占比 70.8%——两者不相等正是走廊定价的核心微妙处。下行走廊是它最实用的形态：只为『跌下去之后的波动』付费的尾部对冲，危机路径中 85.8% 的走廊方差集中在危机段，保费却比全方差互换便宜得多。诚实边界：走廊边界处的期权权重不连续导致对冲端 pin risk、离散观测的边界判定歧义、A 股无个股方差互换市场只能做研究参考（高阶）。