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均值-方差优化里，最小方差组合（GMV）是唯一不依赖预期收益的解析解，它只吃协方差矩阵。本文用 numpy 从零推导并闭式求解 w=Σ⁻¹1/(1ᵀΣ⁻¹1)，在 8 资产因子模型上算得 GMV 年化波动 18.7%、比等权低 14.2%，并对比等权与切线组合，附完整 Python 与四张真实计算图。