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Black-Scholes 假设价格连续游走，可股灾里价格是「跳」下去的。本文 numpy 从零实现 Merton(1976) 跳跃扩散闭式期权定价(对跳数次 n 求 BS 无穷级数)，12 万路径 Monte Carlo 校验误差仅 0.019；ATM 期权价 15.38 vs 无跳 BS 9.41(跳变溢价 +63%)，并把价格拆开：连续扩散占 10.6%、跳变占 89.4%。附完整 Python 与四张真实计算图。