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中间价被锁死在 tick 网格上，价差以内的信息它一点都看不见。受控模拟 6 万个盘口快照（隐藏有效价格已知）量化：追踪真实有效价格，中间价 RMSE 0.288 分，挂单量加权中间价 0.142 分（改善 50.8%），非参数校准后的微观价格 0.106 分（改善 63.0%）。信号方向命中率下一个快照 85.2%，但衰减极快——h=10 掉到 59.9%，h=100 只剩 52.4%，几乎回到抛硬币。价差越宽越有用：1 tick 时改善 50.7%，8 tick 时 53.6%。五项对抗式检验全过：去掉信息机制的安慰剂盘口改善转为 −2.32%、相关系数 0.007 干净归零；买卖方向标反 RMSE 恶化 58.15%；样本内 63.08% 与样本外 63.04% 几乎无差（大样本下不过拟合），但 200 个样本配 40 个分箱时校准表直接退化成中间价。最容易被误读的是命中率 85% 这个数字——它预测的是价差内部的抖动，不是能覆盖成本的方向性行情（中阶）

限价订单簿的挂单量大致按档位指数衰减，衰减斜率藏着方向信息：买压强时买盘密度衰减慢（深度厚），卖盘衰减快。用 6 万个盘口快照的受控模拟实测：对 10 档 log 深度做 OLS 估斜率、取买卖差作为信号，20 快照（100 秒）视界 IC 5.44%，远超只看一档的经典不平衡指标（1.13%）和五档总量不平衡（4.34%）——多档形状信息真实有用，且十分位单调性干净。但故事的下半场是冷水：|z|>1 触发的方向策略每笔毛收益只有 0.20bp，而盈亏平衡成本 1.0bp、半价差 2.5bp——毛信号连价差的零头都盖不住，taker 策略在这个视界上结构性亏损。这类信号的真实用途不是独立下单，而是做执行层的辅助：maker 挂单位置选择、母单切片的时机微调、以及和更慢信号的组合。诚实边界：模拟盘口没有撤单博弈和幌骗，真实 L2 数据里斜率估计对做市商批量撤单敏感；5 秒快照抹掉了快照间的事件序列（高阶）。

订单簿失衡(Order Flow Imbalance)是高频价格预测里最有信息量的特征之一。本文从零构造 LOB 失衡特征，用 LSTM 捕捉其时序依赖预测秒级价格方向，并用混淆矩阵、训练曲线与含成本回测检验它的真实价值。附完整 PyTorch 风格 Python 与六类真实陷阱（高频）。

限价订单簿不只是一张价量表，它是一张图：价位是节点、相邻档位是边、最优价差是桥。本文用风格化 LOB 模拟器 + 纯 numpy 手写 2 层 GCN 预测中间价方向，并诚实指出预测力其实来自聚合订单流不平衡(OFI)，而非跨价位空间拓扑——图结构真正发力在真实 LOB 的队列位置动力学。