标签： #隐马尔可夫模型

市场牛熊不是开关而是隐状态。HMM+Baum-Welch EM 估参数、前向-后向算平滑后验 P(牛|全部观测)；后验>0.5 满仓否则空仓：合成回撤 −47%→−9.3%、Sharpe 0.22→0.99，附 Python 与六类陷阱（高阶）。

市场不是一条平稳的随机游走，而是牛、熊、高波动三段「性格」轮流登场。本文从零实现高斯 HMM（Baum-Welch EM + Viterbi 解码），把日收益切成可解释的隐藏状态，给出每个状态的均值/波动/转移矩阵，并诚实列出标签切换、只能描述不能预测等真实陷阱。